블로그

Dec 04, 2023

중국의 낮은 구리 재고 데이터로 인해 공급이 충분하지 않은 것 같습니다.

2023년 4월 26일 중국 산둥성 옌타이 구리 제련소에서 근무하는 직원들. REUTERS/Siyi Liu/파일 사진 라이센스 권리 획득 HANOI/BEIJING, 8월 17일(로이터) - 순매수 포지션

2023년 4월 26일 중국 산둥성 옌타이의 구리 제련소에서 직원들이 일하고 있다. REUTERS/Siyi Liu/파일 사진 라이센스 권리 획득

하노이/베이징, 8월 17일 (로이터) - 런던금속거래소(LME)의 구리 순매수 포지션이 6개월 만에 최고치를 기록했는데, 이는 부분적으로 낮은 중국 구리 재고 데이터에 힘입은 것이지만 업계 소식통은 이 신호가 종종 다음과 같이 보인다고 말합니다. 강세는 현장의 현실을 반영하지 않습니다.

중국은 세계 최고의 구리 소비국이며, 8월 11일 상하이선물거래소와 중국 보세창고의 총 재고량은 110,314톤으로 전년 동기 대비 53% 감소했으며 3일 미만의 소비량에 해당합니다.

런던과 상하이의 선물 가격이 몇 주 동안 최저치로 떨어졌지만 일부 투자자들은 LME 데이터를 기반으로 중국의 재고가 너무 낮기 때문에 가격이 앞으로 몇 달 안에 더 높아질 것이라는 기대로 매수 포지션을 구축해 왔습니다. 정부는 더욱 공격적인 경기부양책을 내놓을 예정이다.

LME 구리의 총 순매수 포지션은 8월 11일 9,488계약으로 증가해 2월 10일 이후 최고치를 기록했다고 거래자 약속 보고서(Commitments of Traders Report)에 제공된 데이터가 나타났습니다.

골드만삭스는 "중국과 서방 거래소의 제한된 재고로 인해 중국 정책 지원 발표에 중대한 공급 중단이나 상승 여력이 있는 경우 구리 가격에 상당한 우익 위험이 있을 것으로 본다"고 말했다. 8월 11일자 보고서.

"실제로 3분기 지금까지의 투자 커뮤니티와의 대화는 구리 하락세에 대한 관심이 이제 사라졌으며 구리 하락폭을 매수하는 것이 주요 전략임을 시사합니다."

그러나 무역업자와 제조업체는 쉽게 구할 수 있는 구리가 충분하며 경기 둔화로 수요가 타격을 입어 공급이 조만간 부족해지지 않을 수도 있다고 말합니다. 또한 현재 선물 거래소 외부와 거래 당사자 간에 직접 거래되는 구리가 더 많아지기 때문에 이 지표는 특히 오해의 소지가 있을 수 있습니다.

한 달에 약 10,000톤의 정련 구리를 사용하는 구리 막대 제조업체인 Hubei Shidai Refined Copper Technology의 구매 관리자인 Zhang Kaimin은 "구리 재고 데이터는 시장 공급과 수요를 평가하는 데 더 이상 중요하지 않습니다."라고 말했습니다.

8월 초에 일부 화물을 예약한 Zhang은 "시장에는 현물 공급이 풍부하고 좋은 가격을 지불하는 한 자재 조달이 쉽습니다"라고 말했습니다.

정보 제공업체인 SMM에 따르면 상하이선물거래소 창고 재고를 포함해 현물시장에서 쉽게 구할 수 있는 중국 구리 재고량은 8월 14일 총 82,600톤으로 전년 동기 대비 17.5% 증가했다.

그러나 SMM 데이터에 따르면 8월 11일 중국 보세창고 재고는 57,399톤으로 지난해 같은 기간보다 70% 감소한 것으로 나타났다.

CRU 분석가인 He Tianyu는 높은 미국 달러 자금조달 비용, 한때 구리 거래 거대 기업이었던 Maike Group의 퇴출, 중국 부동산 부문의 부진 등이 모두 보세 재고 감소에 기여했다고 말했습니다.

중국 제련소의 기록적인 높은 생산량은 가동률을 높이고 생산 능력을 확장함으로써 1~6월 정유 수입량이 전년 동기 대비 12.7% 감소한 것을 만회했습니다.

중국은 전 세계 정제 구리의 절반 이상을 소비하며, 부동산 및 제조업 부문이 성장하는 9~10월 가을철에 수요가 최고조에 달합니다.

올해 두 부문 모두 경기 둔화로 인해 전망이 어두워졌습니다. 이는 이 3개월 동안의 전통적인 수요 증가가 그다지 견고하지 않을 수 있음을 의미합니다.

광저우에 본사를 둔 한 구리 제품 제조업체는 "전반적인 수요가 둔화되고 구리 수출이 극도로 부진하다"고 말했습니다.

한 구리관 제조업체는 최근 중국의 많은 제련소가 자체 정제 금속을 사용하여 부가가치 제품을 제조하는 데 더 많은 투자를 하여 재고를 창고로 보낼 필요성을 줄였기 때문에 재고도 감소했다고 말했습니다.

또한 제련소와 소비자 사이의 직접적인 배송이 더 많아지고 있다고 언론과의 인터뷰 권한이 없어 익명을 거부한 한 사람은 말했습니다.